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分析人士表示，結合央行貨幣調控、人民幣匯率走勢與外匯占款表現、宏觀經濟基本面、通脹預期等多方面因素來看，市場資金價格持續處于高位預計難以成為長期常態。與此同時，近期市場的緊張主要體現在非銀機構的資金拆借，在金融市場穩定為先的背景下，相關結構性因素有望在后續一段時間持續得到緩解。整體來看，雖然季節性因素預計仍將對春節前資金面帶來明顯擾動，但未來幾周市場資金面緊張程度預計整體相對有限。

中信證券：總體上貨幣政策在新的環境和壓力下，仍將以量價配合的策略，縮短久期控制“流動性閘門”并以1年期MLF利率水平引導中長期利率走勢，因此10年期國債底部約束將為3%，并判斷債市整體將呈現持續波動且振幅擴大的態勢。在此之下，提醒投資者首要控制流動性風險，并及時根據利率調整高度和基本面供需缺口情況博弈波段機會。

央行貨幣政策委員會上周五召開四季度例會，強調繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度保持中性，靈活運用多種貨幣政策工具，維護流動性基本穩定，加強和完善風險管理；進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。值得注意的是，與三季度例會原文的對比，這次會議把“降低社會融資成本”表述被刪除。央行行長周小川在新年致辭中表示，2017年保持貨幣政策穩健中性，調節好貨幣閘門，維護流動性基本穩定，把防控金融風險放到更加重要的位置。

市場人士表示，央行不再提“降低社會融資成本”，意味著央行不會再刻意引導利率下行了，也就意味著央行的去杠桿行動還將繼續。興證固收分析師唐躍稱，當下基本面仍然相對平穩，而在基本面沒有看到向下拐點之前，政策去杠桿，抑制資產價格泡沫的方向仍然非常確定。

海通姜超稱，1月流動性或有所改善，預計7天利率中樞仍維持在3%附近；未來政金債或有望補漲，短期維持10年國債利率區間至2.8%-3.2%，對應10年國開債的合理區間為3.2-3.6%。

中信證券明明團隊稱，市場出現降準說法，但可能性不大，一方面，直接降準的“大水漫灌”方式并不符合當前央行穩健中性的貨幣政策態度；另一方面，當前人民幣匯率仍繼續承壓的狀況并不支持，若通過降準一次性釋放大量流動性無異于再次激勵資金加杠桿搏利差行為，這與去杠桿思路相悖。

天風固收認為，春節之前，無論商業銀行還是非銀機構的流動性都十分緊張（具體程度取決于央行平衡操作）；春節之后，大型商業銀行新增資金較為充裕，非銀機構仍需關注商業銀行拆借意愿和央行的操作態度。

申萬宏源稱，央行資金面維穩態度較為明確，以“錢荒”倒逼債市去杠桿概率大幅下降。近期央行通過資金面持續的大額凈投放，也較為明確地傳達出維穩態度。預計明年資金面中樞將較今年小幅抬升，但在經濟基本面仍有下行壓力、貨幣政策關注房地產去杠桿的背景下，“錢荒”再度出現、倒逼債市快速去杠桿的概率較小。春節前預計經濟表現平穩、通脹短期上揚惡化通脹預期，加之節前流動性季節性偏緊，債券收益率回調幅度有限，10年期國債利率降至3.0%以下概率不大。春節前債市大概率仍將維持震蕩，關注春節后基本面表現弱化、資金面緊張緩解帶來的預期差和相應的投資機會。