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時間：2021-09-25瀏覽量： 作者：第一財經日報來源：
人民幣加入國際貨幣基金組織(IMF)特殊提款權(SDR)貨幣籃子如約而至，但超級金融周的其他事件是否也會如預期般落定依舊是未知數(shù)，這給近日的美元走勢帶來波動，美元指數(shù)在幾天內經歷了創(chuàng)新高后破位再收復重要關口的跌昂起伏。
多項金融事件結果難料 美元指數(shù)數(shù)日內跌宕
歐洲央行將于周四舉行議息會議，周五公布的11月非農數(shù)據(jù)也將補齊美聯(lián)儲加息決議的最后一塊“拼圖”。此前，美聯(lián)儲最新的10月會議紀要也顯示，絕大多數(shù)委員認為12月會議上加息可能是合適的。目前，市場普遍認為德拉吉此前的講話暗示歐洲央行將進一步放寬貨幣政策，而美聯(lián)儲將在月中履行加息的“十年之約”。
對于歐美央行政策分歧的預期，推動美元指數(shù)上周五站上100點大關，本周一更是一舉創(chuàng)下八個半月來的新高，升至100.31。
然而，周二歐洲交易時段起，美元指數(shù)拐頭跌破100大關，最終收報99.78，創(chuàng)下兩周最大單日跌幅。對于美元指數(shù)的突然回落，外匯市場分析人士認為很可能是受到當天公布的美國ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)不如預期，三年來首現(xiàn)萎縮的拖累。加之周一公布的美國11月芝加哥PMI指數(shù)也大幅低于前值56.2和預期值54，僅為48.7，跌破榮枯線，市場對于美聯(lián)儲會再次推遲加息的猜測再起。另一方面，歐洲方面公布的數(shù)據(jù)強勁，德國失業(yè)率降至紀錄低位，歐元區(qū)制造業(yè)也以19個月來最快速度增長，提振歐元一度升穿1.06關口。也有觀點稱，美元指數(shù)的回落是市場技術調整所致。
周三，情況再次發(fā)生反轉。跟據(jù)歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，歐元區(qū)11月CPI同比初值0.1%，不及預期的0.2%，11月核心CPI同比初值0.9%，也低于預期的1.1%，前值為1.1%。而稍后公布的有“小非農”之稱的美國11月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國11月ADP就業(yè)人數(shù)增加21.7萬人，預期增加19萬人，前值上修為增加19.6萬人。受此數(shù)據(jù)提振，美元指數(shù)再次突破100點大關。歐元兌美元也隨之迅速走低，重新跌破1.06。
美聯(lián)儲主席耶倫將于美國東部時間周三中午12:35在華盛頓經濟俱樂部講話，其后還將出席聯(lián)合經濟委員會的聽證會，屆時她對于加息的表態(tài)至關重要。此外，美聯(lián)儲副主席Fisher、多位地方聯(lián)儲主席也將陸續(xù)在本周就加息發(fā)表自己的看法。
目前已經發(fā)言的兩位聯(lián)儲官員中，芝加哥聯(lián)儲主席Evans作為“鴿派”，在周二的發(fā)言中，表示希望能對美國的通脹率更有信心，并敦促美聯(lián)儲釋放逐步加息的預期。而亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特在周三的最新講話中釋放“鷹派”言論,表示12月加息理由“令人信服”。
摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli預計耶倫在發(fā)言中會維護加息預期，如同其在最近的會議紀要中表示的一樣，堅稱“在下一次會議時讓貨幣政策恢復常規(guī)是合適的”。他同時指出，“比起何時進行第一次加息而言，加息的步調更為重要，我們預計，委員會漸進加息”。
截止記者周三晚間發(fā)稿時，美元指數(shù)繼續(xù)維持在100點以上，為100.13。歐元兌美元回落至1.0592，美元兌日元在123點附近徘徊，為123.31。
美元后市會否遭受洗禮 多空分歧大
對于美元后市的走勢，尤其是美聯(lián)儲若在12月中旬完成首次加息后，美元未來的走勢，多空分歧明顯。
以高盛、德銀、美銀美林為代表的美元看多派，認為美元后市依舊看好。
高盛甚至將做多美元兌歐元列為其2016年頂級交易之一，并預測歐元兌美元在圣誕節(jié)前，有機會實現(xiàn)平價。其還預測，“美聯(lián)儲收緊以及歐、日央行進一步量寬還將在2016年維持很長一段時間”。
美銀美林在其11月發(fā)布的報告中，也將歐元兌美元列為其2016年偏好第三位的外匯交易，并預計截至12月16日，歐元兌美元將基本維持在1.1。“強勁的國內增長率以及美聯(lián)儲更加鷹派的貨幣政策將繼續(xù)支持強勢美元”，報告稱。此外，美銀美林還表示，鑒于新興經濟體經濟疲軟，比起美元兌發(fā)達經濟體的貨幣，其更加看好美元兌新興經濟國家的貨幣。
與美元多頭們的樂觀相比，瑞銀、匯豐、法國農業(yè)信貸銀行、法國興業(yè)銀行的預測保守許多，他們認為美元未來漲勢有限。
瑞銀高級全球經濟學家Paul Donovan在其最近發(fā)布的研報中稱，大部分人認為央行間的政策分歧會有利于美元進一步走強，但央行的政策只是影響外匯的其中一個因素，也并不是最重要的一個。但疲軟的美國出口、美國國內需求等可能導致美聯(lián)儲在收緊貨幣政策是綁手綁腳，此外美元的進一步升值可能也會使外匯投資者開始質疑其避險性質，從而阻礙其未來走勢。
無獨有偶，法國農業(yè)銀行的分析師Yuji Saito也表示，美國經濟恢復狀況會制約美聯(lián)儲加息的步伐，從而降低投資者繼續(xù)買入美元的動力。此外，他根據(jù)上一次美元進入加息通道的歷史經驗，稱“美元會在第一次加息前持續(xù)升值，其后就會開始走弱”。
除此之外，在本周一舉世目光均落在人民幣能否加入SDR之時，美聯(lián)儲以5：0的投票通過了緊急貸款限制的規(guī)定，進一步落實了2010年提出的多德-弗蘭克金融改革法案(Dodd-Frank financial reform law)。這意味著，金融危機期間“AIG”式的救助不會再出現(xiàn)。
對此，前IMF首席經濟學家、彼得森國際經濟研究所高級研究員Simon Johnson撰文對于美聯(lián)儲達成了金融穩(wěn)定委員會(Financial Stability Board )目前難以達成的任務表示贊賞。但如若美聯(lián)儲首次加息后，對于美國金融體系和“大而不能倒”(too big to fail)的大型金融公司帶來負面影響，美聯(lián)儲的這一決議或將給金融體系的未來帶來更多不確定性。
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