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這個月1000億美元，下個月1000億美元，中國外匯儲備很快就會明顯下降。

中國央行周一公布的數據顯示，在8月份市場動蕩期間，中國的外匯儲備減少了略低于940億美元，至3.56萬億美元。按百分比衡量，這是2012年5月份以來的最大單月降幅，當時也是出現了一輪貨幣貶值以及有關經濟硬著陸的擔憂。

受測算方式的影響，中國外匯儲備的實際拋售規模可能要更大一些。雖然中國外匯儲備的構成屬于國家機密，但經濟學家估計，55%為美元，45%為其他貨幣，如歐元和日圓。由于儲備數字是以美元公布的，而上個月歐元兌美元平均上漲了1.14%，因此中國外匯儲備的實際拋售規模可能在1,120億美元左右。

話雖如此，中國外匯儲備減少并不會給中國的資產負債表構成直接威脅。法國興業銀行(Societe Generale)經濟學家姚煒稱，假設中國保持固定的匯率，但不能實施資本管制，根據國際貨幣基金組織( 簡稱IMF)有關短期債務和其他負債的標準，中國應該保持至少2.7萬億美元外匯儲備。

假如中國允許人民幣匯率浮動，將無需消耗外匯儲備支撐人民幣。在這種假設情況下，根據IMF的標準，中國需要保持的外匯儲備下降至1.5萬億美元。

真正的市場化匯率還將迅速下降至均衡水平，進而鼓勵投資者在感知到價值時重新投入到經濟中去。

但只要中國繼續對人民幣匯率實施如此嚴格的管控，資本外流的壓力將從外匯儲備的減少中得以體現，而無法從匯率下跌中呈現出來。盡管中國政府在8月份高調宣布調整匯率機制，但中國僅僅只是對讓市場力量驅動匯率進行了謹慎的嘗試。

近幾周中國央行引導人民幣走高，其部份原因是為了遏制資金外流趨勢。如果此舉未能奏效，且外匯儲備繼續以每月約1,000億美元的速度減少，那么中國決定放松匯率管制的日子只會更早地到來。